□ 法治觀察

依法從嚴(yán)懲治財(cái)務(wù)造假犯罪，是維護(hù)投資者合法權(quán)益的必然要求，也是保障資本市場平穩(wěn)運(yùn)行、護(hù)航經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措

□ 彭新林

據(jù)媒體近日?qǐng)?bào)道，2024年至2025年11月，全國檢察機(jī)關(guān)起訴財(cái)務(wù)造假犯罪191人，其中2025年1月至11月起訴102人，同比增加21%。對(duì)中國證監(jiān)會(huì)移送公安部的財(cái)務(wù)造假案件，最高人民檢察院同步向相關(guān)地方檢察機(jī)關(guān)交辦并跟蹤指導(dǎo)，對(duì)43件重大財(cái)務(wù)造假犯罪案件掛牌督辦。涉錦州港、金通靈等一批社會(huì)高度關(guān)注的重大案件被依法提起公訴，對(duì)財(cái)務(wù)造假犯罪形成有力震懾。這一系列數(shù)據(jù)和有關(guān)舉措，顯示出我國在打擊財(cái)務(wù)造假犯罪方面持續(xù)加碼，也說明了治理此類犯罪的現(xiàn)實(shí)緊迫性。

財(cái)務(wù)造假是資本市場的“毒瘤”。上市公司的財(cái)務(wù)信息是投資者決策的重要依據(jù)，其真實(shí)性與準(zhǔn)確性不僅直接關(guān)乎廣大投資者的財(cái)產(chǎn)安全，更關(guān)乎資本市場的平穩(wěn)運(yùn)行與健康發(fā)展。以虛構(gòu)交易、虛增利潤、隱瞞負(fù)債等方式編制虛假財(cái)務(wù)信息，既會(huì)誤導(dǎo)投資判斷、造成投資者財(cái)產(chǎn)損失，更會(huì)侵蝕市場信任、累積系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，最終危及國家金融安全。因此，依法從嚴(yán)懲治財(cái)務(wù)造假犯罪，是維護(hù)投資者合法權(quán)益的必然要求，也是保障資本市場平穩(wěn)運(yùn)行、護(hù)航經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。

近年來，我國從立法、執(zhí)法、司法各環(huán)節(jié)持續(xù)發(fā)力，逐步構(gòu)建起多層次、立體化的財(cái)務(wù)造假綜合懲防體系。刑法修正案（十一）顯著加大了對(duì)證券期貨犯罪的懲治力度，提高了欺詐發(fā)行證券、重要信息披露造假等犯罪的刑罰力度，并明確將控股股東、實(shí)際控制人組織、指使實(shí)施財(cái)務(wù)造假人員納入刑事追責(zé)范圍，實(shí)現(xiàn)對(duì)造假源頭的精準(zhǔn)打擊。有關(guān)部門進(jìn)一步加強(qiáng)執(zhí)法和司法工作，制定了多個(gè)文件，統(tǒng)一辦案標(biāo)準(zhǔn)，完善全鏈條打擊、全方位追責(zé)體系，暢通行刑銜接機(jī)制，通過“懲首惡”“追幫兇”等舉措，強(qiáng)力破除財(cái)務(wù)造假“生態(tài)圈”。此外，通過發(fā)布相關(guān)典型案例引導(dǎo)全社會(huì)增強(qiáng)法治意識(shí)，對(duì)潛在違法者形成有力震懾。

當(dāng)前，財(cái)務(wù)造假犯罪呈現(xiàn)出諸多新特征與新趨勢(shì)：一是作案手段更趨隱蔽，常通過跨市場、跨區(qū)域、跨業(yè)態(tài)的復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)掩蓋違法事實(shí)；二是借助新型金融工具、跨境資金往來等形式實(shí)施造假，規(guī)避監(jiān)管的手段復(fù)雜多元；三是部分中介機(jī)構(gòu)未能做到勤勉盡責(zé)，甚至參與造假，導(dǎo)致“看門人”機(jī)制失效；四是財(cái)務(wù)造假往往與挪用資金、違規(guī)擔(dān)保等違法犯罪行為相互交織，導(dǎo)致危害疊加。面對(duì)這些新情況新挑戰(zhàn)，唯有與時(shí)俱進(jìn)完善治理策略，才能進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)造假犯罪綜合治理水平，增強(qiáng)打擊的精準(zhǔn)度與有效性。

其一，要強(qiáng)化刑事打擊的震懾效應(yīng)。在追究涉案公司法律責(zé)任的同時(shí)，依法嚴(yán)懲幕后組織、指使造假的控股股東、實(shí)際控制人及相關(guān)高管人員，對(duì)參與造假的中介機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員嚴(yán)肅追責(zé)，堅(jiān)決打擊“身份庇護(hù)”與“責(zé)任懸空”亂象。其二，要完善行刑銜接工作機(jī)制。進(jìn)一步優(yōu)化證券監(jiān)管部門與公安機(jī)關(guān)、檢察機(jī)關(guān)、審判機(jī)關(guān)之間的案件移送、證據(jù)銜接、信息共享流程，確保涉嫌犯罪案件及時(shí)順暢進(jìn)入刑事程序，堅(jiān)決杜絕“有案不移”“以罰代刑”現(xiàn)象。其三，要健全民事賠償追責(zé)體系。全面落實(shí)證券糾紛特別代表人訴訟制度，完善投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)支持訴訟機(jī)制，充分發(fā)揮民事賠償?shù)膽徒渑c補(bǔ)償雙重功能，降低投資者維權(quán)成本。其四，要強(qiáng)化失信聯(lián)合懲戒。建立健全資本市場從業(yè)人員和機(jī)構(gòu)誠信檔案，推動(dòng)各相關(guān)部門依法實(shí)施聯(lián)合信用懲戒，在行政許可、融資授信、行業(yè)準(zhǔn)入等方面對(duì)失信者予以限制，構(gòu)建“一處失信、處處受限”的全鏈條約束格局。

法治是資本市場健康發(fā)展的重要保障。今年初，中國證監(jiān)會(huì)牽頭召開資本市場財(cái)務(wù)造假綜合懲防體系跨部門工作推進(jìn)座談會(huì)，彰顯了行政執(zhí)法、刑事懲戒、民事追償、誠信約束有效銜接的全方位立體追責(zé)體系不斷深化，常態(tài)化長效化懲防機(jī)制進(jìn)一步健全。這既是財(cái)務(wù)造假犯罪治理思路從“單點(diǎn)突破”向“系統(tǒng)集成”的升級(jí)，也意味著資本市場法治化治理邁入?yún)f(xié)同發(fā)力、縱深推進(jìn)的新階段，財(cái)務(wù)造假犯罪綜合懲防的合力將持續(xù)增強(qiáng)。相信通過持續(xù)完善法律制度、嚴(yán)格規(guī)范執(zhí)法司法、深化部門協(xié)同聯(lián)動(dòng)，將為加快打造安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場注入堅(jiān)實(shí)法治能量，護(hù)航我國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

（作者系北京師范大學(xué)教授，北京企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防控研究會(huì)會(huì)長）